Вестник Ошского государственного университета. Экономика
Вестник Ошского государственного университета. Экономика
e-ISSN 1694-8734
DOI: 10.52754/16948734
Отправить статью

Статья

Скачать статью

Криптовалюты и их влияние на мировую экономику

Глеб Тростянский

Аннотация

Цель исследования заключалась в комплексном анализе влияния криптовалют на мировую экономику и финансовые системы. Рассмотрены криптовалюты как цифровые активы на основе блокчейна с прозрачными и безопасными транзакциями, проведено сравнение их с фиатными деньгами по функциям, ликвидности, скорости операций и устойчивости. Выявлено, что криптовалюты обеспечивают быстрые трансграничные расчёты и доступ к новым каналам финансирования, но сопровождаются повышенной волатильностью, тогда как фиатные деньги сохраняют стабильность и контроль государства над денежной массой. Методы исследования включали описательно-динамический анализ капитализации стейблкоинов, сравнительный анализ криптовалют и фиатных денег по характеристикам эмиссии, регулированию, волатильности и международному использованию, кейс-анализ отдельных стран (США, Китай, Япония, Германия, Швейцария, Казахстан) и графическую визуализацию данных. Результаты показали, что криптовалюты обеспечивают быстрые трансграничные расчеты и расширяют возможности финансовых технологий, фиатные деньги сохраняют стабильность и контроль государства над денежной массой. Анализ капитализации стейблкоинов и on-chain Assets Under Management за 2023-2025 гг. засвидетельствовал институционализацию рынка: в 2024 г. Капитализация стейблкоинов превысила 200 млрд долл., а в 2025 г. Достигла 250-300 млрд долл. С объемом активов долл., что свидетельствует о формировании устойчивых on-chain моделей и интеграции цифровых активов в финансовую систему. Результаты исследования подтверждают влияние цифровых активов на распределение капитала, инвестиционные потоки и финансовую стабильность, а также позволяют прогнозировать дальнейшее развитие глобальных платёжных и инвестиционных сетей. Практическая значимость работы заключается в возможности использования выводов для разработки стратегий регулирования и внедрения криптовалют в национальные финансовые системы


Ключевые слова:

блокчейн; капитализация; инвестиции; финансовые технологии; транзакции

https://doi.org/10.52754/16948734_2025_4(1)_08

Взято из Том 4, № 1, 2025

Страницы 8-22

Использованные источники ЦИТИРОВАНИЕ

Использованные источники

  1. AbdelSalam, F.M. (2023). Blockchain revolutionizing healthcare industry: A systematic review of blockchain technology benefits and threats. Perspectives in Health Information Management, 20(3), article number 1b.
  2. Afolabi, J.A., & Olanrewaju, B.U. (2023). Cryptocurrencies and central banks’ monetary policy roles. International Journal of Electronic Finance, 12(2), 97-116. doi: 10.1504/IJEF.2023.129912.
  3. Azretbergenova, G., & Syzdykova, A. (2021). Assessing the global impact of cryptocurrencies. Economic Series of the Bulletin of the L.N. Gumilyov ENU, 3, 150-163. doi: 10.32523/2079-620X-2021-3-150-163.
  4. Badea, L., & Mungiu-Pupăzan, M.C. (2021). The economic and environmental impact of bitcoin. IEEE Access, 9, 48091-48104. doi: 10.1109/ACCESS.2021.3068636.
  5. Baimaganbetov, T., Sodnomova, M., & Aitmukhanbetova, E. (2023). Assessing the risk of currency digitalization in Kazakhstan. In Proceedings of the international conference on smart information systems and technologies (pp. 375-381). Astana: IEEE. doi: 10.1109/SIST58284.2023.10223488.
  6. Basile, G. (2022). A discussion on the Kazakh energy crisis of 2021: The role of cryptocurrency mining factories and the environmental implications. In 12th international scientific conference “Business and management 2022” (pp. 490-497). Vilnius: Vilnius Tech. doi: 10.3846/bm.2022.936.
  7. Benigno, G., & Rosa, C. (2023). The bitcoin-macro disconnect. Retrieved from https://www.newyorkfed.org/research/staff_reports/sr1052.
  8. Bianchi, D., & Babiak, M. (2022). On the performance of cryptocurrency funds. Journal of Banking & Finance, 138, article number 106467. doi: 10.1016/j.jbankfin.2022.106467.
  9. Bibi, S., & Yerzhan, I. (2025). Central bank digital currency and digital payment instruments: Kazakhstan’s experience between obstacles, threats and opportunities. Journal of Post Keynesian Economics, 48(3), 575-603. doi: 10.1080/01603477.2025.2503149.
  10. Caporale, G.M., & Plastun, A. (2020). Momentum effects in the cryptocurrency market after one-day abnormal returns. Financial Markets and Portfolio Management, 34, 251-266. doi: 10.1007/s11408-020-00357-1.
  11. Chen, K., & Tomblin, D. (2021). Using data from Reddit, public deliberation, and surveys to measure public opinion about autonomous vehicles. Public Opinion Quarterly, 85(1), 289-322. doi: 10.1093/poq/nfab021.
  12. CoinGecko. (2021). Yearly report 2020. Retrieved from https://assets.coingecko.com/reports/2020-Year-End-Report/CoinGecko-2020-Report.pdf.
  13. CoinGecko. (2022). Yearly report 2021. Retrieved from https://assets.coingecko.com/reports/2021-Year-End-Report/CoinGecko-2021-Report.pdf.
  14. Cumming, D., Drobetz, W., Momtaz, P.P., & Schermann, N. (2025). Financing decentralized digital platform growth: The role of crypto funds in blockchain-based startups. Journal of Business Venturing, 40(1), article number 106450. doi: 10.1016/j.jbusvent.2024.106450.
  15. De Vries, A. (2020). Bitcoin’s energy consumption is underestimated: A market dynamics approach. Energy Research & Social Science, 70, article number 101721. doi: 10.1016/j.erss.2020.101721.
  16. De Vries, A., & Stoll, C. (2021). Bitcoin’s growing e-waste problem. Resources, Conservation and Recycling, 175, article number 105901 doi: 10.1016/j.resconrec.2021.105901.
  17. Dow, S. (2019). Monetary reform, central banks, and digital currencies. International Journal of Political Economy, 48(2), 153-173. doi: 10.1080/08911916.2019.1624317.
  18. Fisch, C., Meoli, M., & Vismara, S. (2022). Does blockchain technology democratize entrepreneurial finance? An empirical comparison of ICOs, venture capital, and REITs. Economics of Innovation and New Technology, 31(1-2), 70-89. doi: 10.1080/10438599.2020.1843991.
  19. Gallersdörfer, U., Klaaßen, L., & Stoll, C. (2020). Energy consumption of cryptocurrencies beyond bitcoin. Joule, 4(9), 1843-1846. doi: 10.1016/j.joule.2020.07.013.
  20. Genc, H.O., & Takagi, S. (2024). A literature review on the design and implementation of central bank digital currencies. International Journal of Economic Policy Studies, 18, 197-225. doi: 10.1007/s42495-023-00125-9.
  21. Givens, A.D. (2025). Cryptocurrencies as a threat to U.S. homeland security interests. Laws, 14(1), article number 2. doi: 10.3390/laws14010002.
  22. Hütten, M. (2022). Cryptocurrencies and their significance in the financial system. Retrieved from https://www.bpb.de/shop/zeitschriften/apuz/geldpolitik-2022/507737/kryptowaehrungen-und-ihre-bedeutung-im-finanzsystem/.
  23. Huynh, A.N.Q., Duong, D., Burggraf, T., Luong, H.T.T., & Bui, N.H. (2022). Energy consumption and bitcoin market. Asia-Pacific Financial Markets, 29, 79-93. doi: 10.1007/s10690-021-09338-4.
  24. Keister, T., & Sanches, D. (2023). Should central banks issue digital currency? The Review of Economic Studies, 90(1), 404-431. doi: 10.1093/restud/rdac017.
  25. Khosravi, A., & Säämäki, F. (2023). Beyond Bitcoin: Evaluating energy consumption and environmental impact across cryptocurrency projects. Energies, 16(18), article number 6610. doi: 10.3390/en16186610.
  26. Kosse, A., Glowka, M., Mattei, I., & Rice, T. (2023). Will the real stablecoin please stand up? Retrieved from https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap141.htm.
  27. Li, J., Li, N., Peng, J., Cui, H., & Wu, Z. (2019). Energy consumption of cryptocurrency mining: A study of electricity consumption in mining cryptocurrencies. Energy, 168, 160-168. doi: 10.1016/j.energy.2018.11.046.
  28. Liu, Y., & Tsyvinski, A. (2021). Risks and returns of cryptocurrency. Review of Financial Studies, 34(6), 2689-2727. doi: 10.1093/rfs/hhaa113.
  29. Luu, H.N., Nguyen, C.P., & Nasir, M.A. (2023). Implications of central bank digital currency for financial stability: Evidence from the global banking sector. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 89, article number 101864. doi: 10.1016/j.intfin.2023.101864.
  30. Makridis, C.A., Fröwis, M., Sridhar, K., & Böhme, R. (2023). The rise of decentralized cryptocurrency exchanges: Evaluating the role of airdrops and governance tokens. Journal of Corporate Finance, 79, article number 102358. doi: 10.1016/j.jcorpfin.2023.102358.
  31. Mankala, S., Durai, A., Padiyar, A., Gkountouna, O., & Mahabir, R. (2023). Understanding public discourse surrounding the impact of Bitcoin on the environment in social media. GeoJournal, 88, 4243-4267. doi: 10.1007/s10708-023-10856-z.
  32. Mattke, J., Maier, C., Reis, L., & Weitzel, T. (2021). Bitcoin investment: A mixed methods study of investment motivations. European Journal of Information Systems, 30(3), 261-285. doi: 10.1080/0960085X.2020.1787109.
  33. McGleenon, B. (2024). Total stablecoin market cap tops $200 billion as onchain lending yields surge. Retrieved from https://www.theblock.co/post/329947/stablecoin-market-cap-200-billion-usd.
  34. Nurkeyeva, G., & Sargaskayeva, A. (2021). The legal regulations and perspectives of cryptocurrency in Kazakhstan. Retrieved from https://chambers.com/articles/the-legal-regulations-and-perspectives-of-cryptocurrency-in-kazakhstan.
  35. Peneder, M. (2022). Digitization and the evolution of money as a social technology of account. Journal of Evolutionary Economics, 32(1), 175-203. doi: 10.1007/s00191-021-00729-4.
  36. Ramos, S.M. (2022). The influence of knowledge about cryptocurrencies on your future. Retrieved from https://repositorio.ulisboa.pt/bitstream/10400.5/26626/1/DM-SMR-2022.pdf.
  37. Reuters. (2025). Stablecoins’ market cap surges to record high as US senate passes bill. Retrieved from https://www.reuters.com/business/finance/stablecoins-market-cap-surges-record-high-us-senate-passes-bill-2025-06-18.
  38. Satmurzaev, A.A., Berdimurat, A., Zhadigerova, O., Saparbaeva, S., Akynov, D.M., & Ahmadiev, R. (2024). Development of cryptocurrencies in the modern economy of Kazakhstan: Factors and indicators. Buketov Business Review, 11429(2), 169-177. doi: 10.31489/2024ec2/178-186.
  39. Subbagari, S. (2024). Counter measures to combat money laundering in the new digital age. Digital Threats: Research and Practice, 5(2), article number 17. doi: 10.1145/3626826.
  40. Tercero-Lucas, D. (2020). A global digital currency to rule them all? A monetary-financial view of the Facebook’s LIBRA for the Euro area. Retrieved from https://ddd.uab.cat/record/232413.
  41. Treiblmaier, H. (2023). Comprehensive research framework for Bitcoin’s energy use: Fundamentals, economic rationale, and a pinch of thermodynamics. Blockchain: Research and Applications, 4(3), article number 100149. doi: 10.1016/j.bcra.2023.100149.
  42. Warkentin, M., & Orgeron, C. (2020). Using the security triad to assess blockchain technology in public sector applications. International Journal of Information Management, 52, article number 102090. doi: 10.1016/j.ijinfomgt.2020.102090.
  43. Wronka, C. (2022). Digital currencies and economic sanctions: The increasing risk of sanction evasion. Journal of Financial Crime, 29(4), 1269-1282. doi: 10.1108/JFC-07-2021-0158.
  44. Xiao, Z., Cui, S., Xiang, L., Liu, P.J., & Zhang, H. (2023). The environmental cost of cryptocurrency: Assessing carbon emissions from bitcoin mining in China. Journal of Digital Economy, 2, 119-136. doi: 10.1016/j.jdec.2023.11.001.
  45. Zehnder, F.O. (2024). An analysis of the adaptability of Switzerland’s financial regulatory framework to blockchain and digital currency innovations. Frontiers in Management Science, 3(5), 47-55. doi: 10.56397/FMS.2024.10.05.
  46. Zhanturina, A. (2023). Fintech in Kazakhstan: Major fintech trends shaping the industry. Retrieved from https://www.finextra.com/blogposting/24843/fintech-in-kazakhstan-major-fintech-trends-shaping-the-industry.
  47. Zhou, D., Liu, X., & Tang, C. (2024). Does the international oil market interact with China’s financial market? New evidence from time-varying higher moments. North American Journal of Economics and Finance, 74, article number 102192. doi: 10.1016/j.najef.2024.102192.

ЦИТИРОВАНИЕ

Trostyanskiy, G. (2025). Cryptocurrencies and their impact on the global economy. Journal of Osh State University. Economics, 4(1), 8-22. https://doi.org/10.52754/16948734_2025_4(1)_08